一、最新《上交所上市規(guī)則(征求意見稿)》

（一）主板上市財(cái)務(wù)指標(biāo)基本要求

第一套上市標(biāo)準(zhǔn)

最近三年累計(jì)營(yíng)收指標(biāo)從10億提升至15億

最近三年累計(jì)凈利潤(rùn)指標(biāo)從1.5億提升至2億

最近一年凈利潤(rùn)指標(biāo)指標(biāo)由6000萬(wàn)提升至1億

最近三年累計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額指標(biāo)從1億提升至2億

第二套上市標(biāo)準(zhǔn)

最近3年累計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~指標(biāo)從1.5億元提升至2.5億元

第三套上市標(biāo)準(zhǔn)

預(yù)計(jì)市值指標(biāo)從80億元提升至100億元，最近一年?duì)I收指標(biāo)從8億元提升至10億元

擬修訂后

最近三年?duì)I收累計(jì)不低于15億

最近三年凈利潤(rùn)累計(jì)不低于2億(且最近三年的凈利潤(rùn)均為正)

最近一年凈利潤(rùn)不低于1億

最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于2億

預(yù)估市值不低于50億且最近一年凈利潤(rùn)為正，最近一年?duì)I收不低于6億，最近3年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于2.5億

預(yù)計(jì)市值不低于100億，且最近一年凈利潤(rùn)為正，最近一年?duì)I收不低于10億

（二）深交所上市財(cái)務(wù)指標(biāo)基本要求

第一套上市標(biāo)準(zhǔn)的最近三年累計(jì)凈利潤(rùn)從1.5億提升至2億，最近一年凈利潤(rùn)從6000萬(wàn)提升至1億，最近三年累計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~從1億提升至2億，最近三年累計(jì)營(yíng)收從10億提升至15億元;將第二套上市標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)金流由1.5億提高至2.5億

第三套指標(biāo)的預(yù)計(jì)市值由80億元提高至100億，最近一年?duì)I收由8億提高至10億

最近兩年累計(jì)凈利潤(rùn)從5000萬(wàn)提升至1億，且最近一年凈利潤(rùn)不低于6000萬(wàn)

預(yù)計(jì)市值從10億提升至15億且最近一年凈利潤(rùn)為正，最近一年?duì)I收從1億提升至4億

預(yù)估市值不低于50億且最近一年凈利潤(rùn)為正，最近一年?duì)I收不低于3億

二、檢測(cè)機(jī)構(gòu)上市難上加難!

機(jī)會(huì)總是留給有實(shí)力、有準(zhǔn)備、有前瞻性、有運(yùn)氣的企業(yè)與人!

2009年，國(guó)內(nèi)首家檢測(cè)行業(yè)華測(cè)檢測(cè)成功IPO了!2009年華測(cè)營(yíng)收為2.64億元，凈利潤(rùn)為5700萬(wàn)元，市值為35.28億元。然后，也因?yàn)榭吹矫駹I(yíng)企業(yè)IPO的成功案例，也開始有其他民營(yíng)企業(yè)如金域醫(yī)學(xué)、力鴻檢驗(yàn)、譜尼測(cè)試、安車檢測(cè)、蘇試試驗(yàn)、實(shí)樸檢測(cè)、信測(cè)標(biāo)準(zhǔn)、西測(cè)測(cè)試、思科瑞、建科股份、蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)、利揚(yáng)芯片等陸續(xù)成功IPO。

復(fù)制復(fù)制還是復(fù)制!自看到檢測(cè)機(jī)構(gòu)都能上市，給了無(wú)數(shù)企業(yè)家希望，但也打敗了無(wú)數(shù)企業(yè)家的希望。隨著檢測(cè)行業(yè)的高速發(fā)展，檢測(cè)機(jī)構(gòu)數(shù)量劇增，導(dǎo)致檢測(cè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，內(nèi)卷也愈加嚴(yán)重。

檢測(cè)機(jī)構(gòu)上市不僅要有一定的實(shí)力，包括市場(chǎng)占有率、利潤(rùn)可觀、公司治理恰當(dāng)、品牌與口碑較好、誠(chéng)信度高等優(yōu)勢(shì)條件，而且企業(yè)家也要有前瞻性、有絕對(duì)的應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，最后是運(yùn)氣，比如抓住窗口機(jī)遇、資本背后的推動(dòng);因此，能上市的企業(yè)，天時(shí)地利人和缺一不可!

筆者在近幾年的市場(chǎng)調(diào)研中，也曾聽說(shuō)過(guò)很多家營(yíng)收才剛過(guò)億的民營(yíng)企業(yè)都有想上市的夢(mèng)想與規(guī)劃，但筆者卻發(fā)現(xiàn)，民營(yíng)企業(yè)連最基本的財(cái)務(wù)合規(guī)、經(jīng)營(yíng)合規(guī)、較強(qiáng)的盈利能力都做不到，想IPO根本是天荒夜談!也見證了不少民營(yíng)企業(yè)為了追求規(guī)模，不惜一切代價(jià)融資加大投入，最后對(duì)賭失敗的案例也比比皆是，至于失敗因素實(shí)在太多了，比如：

定位不明確盲目投資新業(yè)績(jī)線導(dǎo)致虧損嚴(yán)重

對(duì)行業(yè)變化判斷失誤導(dǎo)致業(yè)績(jī)急速下滑

跨區(qū)域跨領(lǐng)域投資失敗居多

缺乏專業(yè)人才的輸入而導(dǎo)致業(yè)務(wù)與技術(shù)止步不前

企業(yè)家好高騖遠(yuǎn)不切實(shí)際地追求過(guò)高過(guò)遠(yuǎn)的目標(biāo)

企業(yè)本身未形成一定實(shí)力時(shí)卻盲目多元化發(fā)展戰(zhàn)略

為了追求上市而不惜一切代價(jià)追求規(guī)模而不去重點(diǎn)關(guān)注利潤(rùn)

內(nèi)功未修練好就想當(dāng)師傅

等等...

檢測(cè)機(jī)構(gòu)上市真正的初衷應(yīng)該是為了實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略和提高自身競(jìng)爭(zhēng)力，而不是為了追求短期的財(cái)富效應(yīng)。如果檢測(cè)機(jī)構(gòu)只是為了上市而上市，而忽視了自身的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展?jié)摿?，那么這樣的企業(yè)將無(wú)法真正發(fā)揮上市的作用。

三、建議企業(yè)家們

（一）提升認(rèn)知度

這里要講的企業(yè)價(jià)值，檢測(cè)機(jī)構(gòu)的真實(shí)價(jià)值除了經(jīng)營(yíng)管理和業(yè)務(wù)能力較強(qiáng)外，更看重的業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展的長(zhǎng)期性、盈利能力與行業(yè)口碑!如果你的企業(yè)只有規(guī)模而沒有較可觀的盈利能力，那么你的企業(yè)極難受到資本或投資方的關(guān)注。

另外，企業(yè)家及高管必須要改正“大門不出二門不邁”的風(fēng)格，如果你不去一些比自已更優(yōu)秀更有參考價(jià)值的企業(yè)去學(xué)習(xí)交流，那么你仍是坐井觀天閉門造車，很難有進(jìn)步。

最后是要懂得看行業(yè)的發(fā)展形勢(shì)，如你跟不上時(shí)代的變化，那么很有可能被淘汰的企業(yè)就是自已的企業(yè)。

（二）規(guī)范是長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展之出路

無(wú)論是財(cái)務(wù)還是管理，規(guī)范是檢測(cè)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期生存的基礎(chǔ)條件。尤其是管理更是要堅(jiān)定不移地做好規(guī)范化，不規(guī)范的代價(jià)也將越來(lái)越大!

（三）激勵(lì)管理層與員工

畫餅招數(shù)已經(jīng)不受用了，公司不能只激勵(lì)業(yè)務(wù)人員，更要激勵(lì)中層管理、實(shí)驗(yàn)室人員和職能部門人員，只有全員有激情，公司才能更有活力，才能更有干勁!

（四）認(rèn)清形勢(shì)量力而行

紅利的機(jī)會(huì)越來(lái)越少了，存量的競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈，企業(yè)家對(duì)自身的能力、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、客戶的真實(shí)需求、細(xì)分領(lǐng)域的生命周期、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的策略、同行股票(市盈率、經(jīng)營(yíng)變化情況)也要多了解，提前做好應(yīng)對(duì)措施。

（五）修練內(nèi)功

想盡一切辦法控制成本，想盡一切辦法提升效率。

（六）謹(jǐn)慎投資

投資前必須要做足投前調(diào)研、投資可行性、投資回報(bào)周期等，最重要的是要有專業(yè)的人做專業(yè)的事情。

關(guān)于檢測(cè)機(jī)構(gòu)估值問題，現(xiàn)階段檢測(cè)機(jī)構(gòu)上市公司市盈率普遍已低至30倍以下，因此，檢測(cè)機(jī)構(gòu)的估值也隨之而下降，據(jù)筆者的預(yù)測(cè)，新興領(lǐng)域的檢測(cè)機(jī)構(gòu)估值基本不高于15倍(基本8~12倍之間)，傳統(tǒng)領(lǐng)域的檢測(cè)機(jī)構(gòu)估值基本不高于10倍(基本5~10倍之間)。

以上所講的估值條件是基于一些有物色的細(xì)分領(lǐng)域、有盈利能力的檢測(cè)機(jī)構(gòu)為主，仍在虧損的企業(yè)則另當(dāng)別論。

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